Валютные рынки Если движение капитальных средств отсутствует (допустим), то это означает, что расчеты по импорту уравновешены выплатами по экспорту.
В этих условиях операции иностранного импорта отечественной продукции создают спрос на национальную валюту на валютном рынке (то есть, к примеру, обменивают свои марки на доллары).
Повышение курса доллара (или гривни) означает, что цена доллара (гривни), выраженная в иностранной валюте, увеличивается. А понижение – наоборот, т.е. цена доллара (гривни), выраженная в иностранной валюте, уменьшается.
Здесь следует добавить, что согласно одной из теорий, если к рассмотрению допускаются только операции по внешнеторговым счетам, доллар будет дорожать или обесцениваться до тех пор, пока определенная сумма денег, конвертируемая по рыночному обменному курсу, не сможет быть обменена на одинаковую по составу и объему «рыночную корзину» товаров и услуг в обеих странах (к примеру, в США и Германии). Такое состояние называется паритетом покупательной способности.
Другими словами паритет покупательной способности (РРР) – это уровень обменного курса двух валют, выравнивающий покупательную способность каждой из валют.
Если номинальные процентные ставки одинаковы во всех странах, а ожидаемый валютный курс по отношению к сегодняшнему будет изменяться (скажем, возрастать), а цены неизменны, то для определения рационального вложения денежных средств следует руководствоваться такой закономерностью, что при одинаковом уровне процентных ставок в обеих странах следует инвестировать свои средства в активы той страны, курс валюты которой, на ваш взгляд, имеет большую склонность к повышению, и напротив, избавиться от той валюты, которая может обесцениться. Это когда речь идет об инвестициях.
Причины изменения валютных курсов
Прежде всего заметим, что колебания валютных курсов, вызванные изменениями спроса и предложения по счетам ВТО, оказывают влияние также и на состояние счетов ДКС. Точно также оказывается воздействие и на счета ВТО, если в основе колебаний валютных курсов будет лежать изменение в движении спроса по счетам ДКС (образно говоря, если в I-ом случае собака машет хвостом, то во II-ом – хвост машет собакой).
Однако ключевым фактором, воздействующим на валютные курсы, являются различия между странами в темпах экономического роста.
Возрастание валютного курса воздействует и на счета ДКС. Чем выше поднимается курс над средним ожидаемым в будущем соотношением (3:1), тем больше распространенными становятся ожидания его последующего понижения, что практически сводит к нулю всю привлекательность относительно высоких ставок процента по активам, деноминированных в долларах.
Существует множество причин, делающих спрос на большинство товаров и услуг в краткосрочной перспективе менее эластичным, чем в долгосрочной.
Это такие прежде всего причины.
1. По товарам промышленного назначения – это достаточно большие сроки выполнения договоров о поставках данных товаров (во многих случаях).
2. По потребительским товарам – это то, что спрос на них менее (эластичен) чувствителен к изменениям цен в краткосрочной перспективе, так как это связано со временем, необходимым для изменения вкусов и предпочтений потребителей.
3. Заключается в том случае, что окончательное приспособление спроса как на промышленные товары, так и на потребительские к изменению цен может затронуть и объекты промышленного капитала (то есть спрос не будет реагировать на изменение цен до конца в отношении импортируемого, к примеру, топлива, энергии, до тех пор пока фирмы и семейные хозяйства не построят новые энергосберегающие дома, предприятия).
Международная денежно-кредитная политика
При снижении валютного курса национальной валюты ситуация меняется на противоположную. То есть потребители проигрывают так как возрастают цены на импортную продукцию, а те, кто занят продажей импортной продукции терпят убытки. Зато отрасли, связанные с экспортом, переживают бум. Отрасли, конкурирующие с иностранной продукцией наслаждаются передышкой, связанной с ослаблением иностранной конкуренции. То есть бывшие победители становятся побежденными.
Стерилизуемая интервенция дает возможность лишь частично контролировать валютный курс. В качестве же альтернативных средств воздействия правительства используют такие:
1) использование тарифов, импортных валют и других протекционистских методов ограничения импорта;
2) использование экспортных субсидий (с тем, чтобы увеличить спрос на национальную валюту по счетам ВТО);
3) установление правил валютного контроля, которые ограничивают право обмена национальной валюты на иностранную.
|
